¿Basta con decirle adiós a SWIFT para dormir tranquilo? Desmontando los límites de la "desdolarización" y la realidad del CIPS

En TikTok, YouTube y diversos foros juveniles internacionales, la "desdolarización" (De-dollarization) se ha convertido en un tema sumamente candente. Desde los BRICS debatiendo la creación de una unidad de pago unificada, hasta China ampliando los pagos en monedas locales con Brasil y Oriente Medio, muchos jóvenes interesados en la geopolítica y la economía global empiezan a tener una impresión: parece que basta con conectarse al CIPS (Cross-Border Interbank Payment System, el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos de China) o utilizar monedas locales para que cualquier país o empresa pueda librarse, como quien "desconecta el cable de red", de la jurisdicción extraterritorial de EE. UU. y de la red SWIFT.

Sin embargo, la realidad del mundo financiero internacional es mucho más compleja que esta narrativa de satisfacción instantánea tipo shuangwen (爽文, género literario popular caracterizado por el cumplimiento rápido y fantasioso de deseos). Desconectarse del sistema del dólar no es solo una cuestión de "voluntad", sino un dilema de "ingeniería" condicionado por los protocolos de mensajería de capa inferior, los bucles de liquidez, la cobertura de riesgos cambiarios y los costes de cumplimiento de los bancos intermediarios. Este artículo despejará la niebla conceptual para mostrar los límites reales del sistema financiero alternativo y el panorama auténtico de la desdolarización en el comercio transfronterizo.

一、 Aclarando conceptos: SWIFT es el "WhatsApp", CIPS es la "red de liquidación bancaria"

Para entender los cuellos de botella del sistema alternativo, primero debemos aclarar un malentendido recurrente: SWIFT no es un sistema de liquidación de fondos, sino un "sistema de mensajería financiera".

En pocas palabras, SWIFT funciona como el "WhatsApp" del mundo financiero: no custodia ni mueve dinero, solo se encarga de enviar cartas cifradas estandarizadas entre grandes bancos del mundo diciendo "la cuenta A transfiere a la cuenta B". Quienes realmente liquidan y transfieren los fondos son los sistemas locales de liquidación bruta en tiempo real de cada país (como FedWire en EE. UU. o HVPS en China).

Entonces, ¿qué papel juega el CIPS de China? Combina funciones de mensajería y de liquidación de fondos. Sin embargo, en la práctica, el CIPS no puede "desconectarse" físicamente por completo de SWIFT:

1. Dependencia entre participantes directos e indirectos: Los bancos conectados directamente a CIPS (participantes directos) pueden enviar y recibir mensajes mediante líneas dedicadas de CIPS; pero miles de bancos medianos y pequeños en el extranjero (participantes indirectos) que gestionan yuanes (RMB) siguen dependiendo en gran medida de los canales de la red SWIFT (como el estándar de mensajería ISO 20022) para conectarse a la red CIPS.
2. Interconexión de la red física: Esto significa que si a un banco local de Oriente Medio o del Sudeste Asiático se le corta por completo el acceso a SWIFT, ni siquiera podrá enviar órdenes de pago formateadas a la interfaz indirecta del CIPS, a menos que asuma el altísimo coste de construir una red dedicada directa punto a punto con un participante directo de CIPS.

Por tanto, equiparar sin más a CIPS con un "reemplazo total de SWIFT" es técnicamente impreciso. CIPS ha mejorado enormemente la eficiencia y seguridad de las liquidaciones en RMB, pero lograr que las instituciones financieras globales abandonen por completo la infraestructura de comunicaciones de SWIFT requiere aún un largo proceso de despliegue.

二、 Las barreras invisibles del pago en monedas locales: el bucle de liquidez y el "dilema del retorno"

Muchos lectores extranjeros se preguntan: si las partes comerciales liquidan directamente en RMB o en monedas locales (como la rupia indonesia o el dírham de EAU) sin pasar por el dólar, ¿no estarían completamente seguras?

La respuesta es: es viable en escenarios de comercio bilateral equilibrado, pero tropieza rápidamente con el cuello de botella del "bucle de liquidez" en el comercio multilateral.

1. El "dilema de la rupia" de la India y el bucle de liquidación Un ejemplo real muy claro es el comercio de petróleo entre Rusia y la India. Rusia exportó grandes cantidades de petróleo con descuento a la India aceptando rupias indias, pero luego el Banco Central de Rusia descubrió que tenía decenas de miles de millones de dólares en rupias acumuladas y "sin dónde gastarlas". Las exportaciones indias hacia Rusia son extremadamente limitadas, la rupia no es libremente convertible en los mercados internacionales y otros países no aceptan pagos en rupias. Al final, esos activos quedaron estancados en bancos indios, incapaces de fluir en un fondo de capital global.

2. El mecanismo de retorno del RMB y la oferta de instrumentos financieros En comparación, el RMB cuenta con el respaldo de la cadena de suministro manufacturera más grande del mundo. El RMB que recibe Oriente Medio vendiendo petróleo a China puede usarse fácilmente para comprar maquinaria, vehículos de nuevas energías o productos electrónicos chinos. Sin embargo, sigue existiendo el freno del "superávit de capital financiero": Cuando las empresas extranjeras acumulan grandes ingresos en RMB, además de comprar bienes chinos, necesitan mantener el valor o rentabilizar dichos fondos. Si los productos financieros en RMB offshore (como bonos offshore, derivados de deuda pública o herramientas de cobertura) carecen de profundidad y amplitud, la disposición de estas empresas a mantener RMB será limitada. La desdolarización no es solo "en qué moneda pago las mercancías", sino "dónde invierto el dinero que me sobra".

三、 Los cálculos pragmáticos de las multinacionales: costes de cobertura cambiaria y controles de cumplimiento

Para las pequeñas y medianas empresas de Oriente Medio, el Sudeste Asiático o América Latina, abandonar los canales de liquidación en dólares suele significar asumir altísimos costes de cobertura comercial.

En el comercio internacional, el dólar no es solo una herramienta de pago, sino un rasero de fijación de precios y un ancla de refugio. Las monedas distintas al dólar (como algunas divisas locales de América Latina o el Sudeste Asiático) suelen registrar una alta volatilidad cambiaria. Si una empresa brasileña y un proveedor del Sudeste Asiático renuncian al dólar y liquidan en moneda local, ambos deben comprar opciones de divisas o contratos a plazo en el mercado financiero para fijar el riesgo cambiario. Sin embargo, en muchos mercados emergentes, la liquidez para cambiar monedas distintas al dólar es muy deficiente y el diferencial (spread) de cobertura es asombrosamente alto, lo que devora directamente los estrechos márgenes de beneficio de las empresas.

Además, los bancos de países neutrales se enfrentan a la aterradora "supervisión de cumplimiento secundaria". Cuando un banco de Oriente Medio ayuda a una empresa local a liquidar una operación en moneda no dólar a través de CIPS, el departamento de cumplimiento del banco sigue bajo un enorme temor: ¿Tiene este banco una cuenta de banco corresponsal en dólares en Nueva York? ¿Depende su negocio global de la liquidación en dólares? Si por procesar una transacción sensible es marcado por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU., incluso si la transacción en sí no usó dólares, el banco se arriesga a perder toda su red de negocio en dólares.

Esta "disuasión asimétrica" de cumplimiento hace que muchos bancos comerciales de países no occidentales actúen de forma más conservadora en la práctica de lo que exige la ley, creando una "resistencia viscosa" en la expansión de las redes financieras alternativas.

四、 Conclusión: El nuevo orden financiero multipolar es una "evolución" larga y pragmática

Desmontar el mito de que "desconectarse de SWIFT garantiza la tranquilidad" no busca negar el profundo significado histórico de la desdolarización o de infraestructuras como CIPS, sino guiarnos a contemplar esta transformación desde una perspectiva objetiva y racional de ingeniería financiera.

El valor real del sistema CIPS de China, los acuerdos de intercambio de divisas (swaps) de China con múltiples países y los canales de liquidación autónomos de los mercados emergentes reside en "proporcionar resiliencia al sistema y una red de seguridad básica": garantizan que, ante shocks geopolíticos extremos, el comercio transfronterizo de bienes humanitarios clave, energía y productos industriales básicos no colapse por completo. Ofrecen a la economía global una valiosa "opción de respaldo".

Construir un orden financiero global multipolar no es un divorcio inmediato que se logre apretando un interruptor de la noche a la mañana. Es una maratón de décadas que implica redefinir estándares de mensajería, crear mercados de activos offshore profundos y coordinar la regulación financiera transfronteriza. Para los jóvenes extranjeros que desean comprender la China real y la cambiante geoeconomía global, abandonar el pensamiento binario simplificado y entender la complejidad de la física financiera es la clave fundamental para interpretar la evolución del panorama mundial del mañana.